中期选举落地，为何AI大涨？
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独行侠 2026-11-05 12:07 北京 以下文章来源于：格隆 格隆 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 钛度要点：预期纠偏。 图源：新华社 ▎ 预期纠偏。 11月4日，全球市场在几个小时里走完了一轮完整的情绪过山车。 国内这边，A股早盘低迷震荡，午后资金涌入科技主线，科创100大涨10.14%，创近两年单日最大涨幅；创业板大涨6.4%，创近一年单日最大涨幅。 美股那边，纳指期货一度跌超2%，标普500期货跌逾1%。初期抛售很精准，不是无差别乱杀。CoreWeave盘后一度跌7%，英伟达、谷歌、亚马逊、台积电都跌超2%。 随后多空易位，指数从大跌到小幅翻红，美债走强，黄金重回4000美元上方。 韩国综指更夸张，从跌4%的位置被硬生生拉回翻涨。 一个历史性的民主党横扫，换来先崩后拉、深V反转。 全场最有话题度的还是马斯克。 他为共和党砸了4.45亿美元，稳坐“最大个人金主”，结果等来全垒打级别的失利。盘前特斯拉跌超5%，SpaceX跌超4%，首富的政治保险单直接作废。 他自己在社交平台自嘲：“我干预选举的激光通信这次可能没起作用。”钱花了，水花没溅起来多少。 之前大家都觉得民主党掌权明明是科技利空，为什么反而大涨了？ 01 其实早盘那波跳水，更多是被“超预期”吓的。 选前大家对民主党拿下两院的概率虽然都给到了99%，但参议院翻盘幅度这么大、深红州连片失守，确实超出了绝大多数机构的预判。 预期差一出来，资金本能就是先跑为敬。 当时市场主要怕三件事。 一是监管收紧。怕民主党火速推AI强监管、卡数据中心审批、加码科技反垄断，直接打在算力资本开支这个AI行情的命门上。 刚好AI基建前几周本来就在回调，市场一直吵“投这么多钱能不能赚回来”，利空一出来自然成了抛售重灾区。 第二是财政转向。怕民主党国会把特朗普的减税、赤字扩张全堵死，财政紧缩超预期，拖垮经济和企业盈利。大盘跟着跌，核心原因在这。 第三是地方政策不确定。得州、俄亥俄这种算力重镇一起翻蓝，没人说得准地方会不会集中出台限制政策。这种分散在各州的监管，比联邦法案更难预判，也更难对冲。 但恐慌没持续多久。选举结果落地后，市场很快反应过来：选举对AI的冲击，落在估值和情绪层面，不是现金流和产业趋势层面。 资金往回买，除了利空落地，还有两个关键逻辑。 一是民主党虽然拿下两院，但拿不到推翻否决所需的三分之二多数，就算想推行对AI产业的限制政策，没那么容易通过。 二是特朗普公开表态，他手里有完整的否决权，必要时可以通过行使总统否决权，迫使民主党与他达成跨党派协议。 特朗普只要不签字，再严厉的AI监管法案就成不了法律。 否决权在这里不是利好AI，但它把一个被恐慌赋予正概率的极端情景，重新压回到了接近零。 再往深一层说，华尔街其实根本不怕分权，怕的是民主党独大后瞎折腾。 在分权格局下，不仅民主党的AI监管法案难落地，特朗普自己的减税和财政扩张议程同样受阻。 两边的立法议程互相卡死，结果是现行政策框架基本维持不变。企业税率不变，关税框架不变，现行监管议程不变。 对高估值科技资产来说，这种“什么都别变”的状态，本身就是一种隐性支撑——至少不用为“突然加税”或“突然出台新监管”支付额外风险溢价。 02 其实民主党从来就不是“AI反对派”，战略上并不排斥AI。 两党吵归吵，但在“AI是美国科技霸权核心”这件事上，立场是高度一致的。 之前的芯片法案、国家AI研发战略，恰恰都是民主党执政时期推的。 更实在的是，民主党建制派里不少人自己就重仓科技股。 最典型的就是佩洛西家族，家庭美股总估值约1.34亿美元，科技与AI相关标的占七成以上，英伟达是第一大重仓，单只占比37.3%，历史披露持仓区间最高摸到500万到2500万美元。微软、谷歌、亚马逊、博通也全在清单里。 不只是佩洛西，新泽西众议员JoshGottheimer，同时还是民主党AI与创新经济委员会的联合主席，本身就负责牵头制定党内AI立法议程，其家庭持仓在850万到3800万美元之间，仅微软一只就占个人组合约69%，还持有英伟达、台积电、应用材料等上下游标的。 硅谷选区的Ro Khanna、参议员科里·布克、亚当·希夫等人，也都持有大量科技龙头股或半导体、纳斯达克主题ETF。 专门跟踪民主党议员交易的NANC ETF，信息技术板块权重接近45%，前三大重仓正是英伟达、微软、谷歌。 这帮人要的只是监管，是在“安全护栏”的框架下争夺AI领导权，让巨头多交税、多担责任、规范行业秩序，不是把行业搞死。 真搞出个重创AI的法案，先不说特朗普那关过不了，民主党内部自己就先通不过。 所以，即使民主党拿下两院，未来两年，大概率不会有从华盛顿出台的、能重创全球算力扩张的硬性法律，而是更可能沿着模型安全测试、特定高风险应用限制的窄路