“厉害了厉娜！股价爆了，服务器崩了”
中国新闻周刊 · 新闻与时政
原创 梁婷婷 2026-11-05 20:02 北京 “芒果虽长袖善舞， 终究也要面对大势的考验。” 11月5日中午，准时蹲节目更新的网友们，硬生生把芒果TV的服务器挤崩了，大量用户反馈收不到验证码、页面报错。 主站服务器宕机的同时，芒果TV母公司芒果超媒的K线图则在二级市场沸腾。11月5日午后，芒果超媒股价快速拉升，盘中一度暴涨超15%， 截至当日，收盘价32.78元/股，成交额达47.56亿元。 把服务器挤崩、让股价起飞的，正是芒果TV聚焦昔日好友恩怨局的纪实综艺《后会友期》。 相关内容占据App首页。图/芒果TV 节目里，许飞和厉娜时隔多年的友情修罗场备受关注，“画地为牢”的名场面光速出圈，“#芒果TV把厉娜当句号使#”等词条轮番轰炸微博热搜榜，抖音主话题播放量已经突破57亿。连平时紧盯盘面的雪球股民都加入了玩梗大军，在讨论区调侃：“我画地为牢啊，芒果。” 图/雪球截图 自上线以来，节目就收获了巨大热度。云合数据显示，《后会友期》10月22日上线首日，正片有效播放市占率就达到34.9%，空降新综霸屏榜TOP1；到了10月30日，市占率飙至77.1%，成为2026年首部市占率破70%的超级新综。 资本市场随之迎来狂欢。从10月30日收盘的22.30元/股算起，历经11月2日的“20CM”涨停及随后的连续冲高，再到11月5日站上32.88元/股，短短四个交易日内，芒果超媒累计涨幅已超过47%，总市值一举突破600亿元大关。 然而，在一片“吃到大芒果”的欢呼声背后，芒果超媒上周刚出炉的三季报却写满了冷意。今年前三季度，芒果超媒归母净利润同比暴跌79.01%至2.13亿元；第三季度单季归母净利润更是同比下滑95.42%，仅录得1155.19万元。 一边是综艺火到挤崩服务器、市值暴涨近两百亿，另一边却是公司利润断崖式下跌。芒果超媒这回，究竟有没有吃到自己的“大芒果”？ 一部综艺，撬得动百亿市值？ “一直给人‘娱乐为王’印象的芒果，特别擅长把娱乐新闻里的‘传闻’，变成综艺里上热搜的‘真人秀’。”产业评论人张书乐分析称。 当明星名人亲自下场、现身说法，把社交关系里的家长里短具象化地摊开在镜头前，私人恩怨便顺理成章地转化为了公共讨论事件，也让娱乐传播从单向输出变成了全网玩梗的多向狂欢。 但问题在于，一档综艺的威力，真的足以让一家百亿市值的传媒巨头在几天内股价狂飙至此吗？ “单靠一部综艺没有那么大的资本影响力，《后会友期》更多是起到了催化剂的作用，再次向市场提示了芒果的内容龙头地位。”长期关注文化行业的股权投资人吴晓（化名）给出了更冷静的视角。 在他看来，这轮资金凶猛拉升其实是多重因素的共振。近期A股的AI短剧、漫剧及影视传媒板块整体升温，部分资金在科技主线受阻后，开始向AI应用端寻找新出路；与此同时，10月27日三季报的落地，在资本市场眼中构成了典型的“利空出尽”，恰好给资金入场提供了一个绝佳契机。 仔细拆解这份看似惨烈的三季报，就能读懂多头资金的算盘。 虽然芒果超媒Q3单季净利同比大跌95.42%，扣非归母净利润仅234.33万元，但很大程度上受到了投资标的公允价值变动损失（前三季度累计损失达1.26亿元，Q3单季损失7311万元）的拖累。而买方资金最看重的边际信号在于，公司第三季度综合毛利率达到22.26%，较第二季度环比大幅提升了5.45个百分点。 “利空出尽，叠加毛利率环比修复的拐点预期，再加上爆款综艺催化和‘AI+出海’的叙事，共同点燃了这波行情。”吴晓总结道。 长视频受困 剥离掉二级市场的情绪泡沫，芒果超媒乃至整个长视频行业，眼下依然站在一个略显尴尬的十字路口。 今年上半年，腾讯视频、爱奇艺、芒果TV和优酷四大平台的月活（MAU）同比均出现不同程度的下滑，爱奇艺、腾讯视频、芒果TV的会员收入也集体承压。 翻开芒果超媒半年报，上半年其核心的“芒果TV互联网视频业务”营收同比下滑了8.61%至44.62亿元。之所以公司总营收还能维持3%左右的微增，很大程度上是靠“内容电商”板块对冲了长视频主业的下滑，这部分上半年营收11亿元，同比暴涨146.35%，旗下小芒电商上半年GMV达92亿元并持续盈利。 为什么再一次拥有如此现象级爆款综艺的芒果，依然没法走出长视频平台共有的困境？ 一个扎心的现实是，尽管《后会友期》最新一期已经火到挤崩服务器，但放眼更长周期，大多数时候观众习惯了在短视频平台刷节目切片，真要进主站掏钱买会员时，往往犹豫不决。 “社交话题的爆点本就是一把双刃剑。”张书乐指出，话题综艺确实能带来一定的增量用户，但海量内容通过社交媒体碎片化传播后，大量游离受众完全可以通过时效稍慢，但接收更便捷的短视频切片获得“参与感”，从而避开了冗长的正片观看和持续充值。 而更深层的矛盾，逃不过长视频App在观众留存上的铁律。 芒果在综艺领域的