中期选举落地，为何AI大涨？
36氪 · 科技资讯
独行侠 2026-11-05 17:23 北京 以下文章来源于：格隆 格隆 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 这场搅动全球的中期选举， 更像一场大型的“预期纠偏”。 文丨 独行侠 来源丨 格隆 （ID：guru-l ama） 封面来源丨 Unsplash 4日，全球市场在几个小时里走完了一轮完整的情绪过山车。 国内这边， A 股早盘低迷震荡，午后资金涌入科技主线，科创 100 大涨 10.14% ，创近两年单日最大涨幅；创业板大涨 6.4% ，创近一年单日最大涨幅。 美股那边，纳指期货一度跌超 2% ，标普 500 期货跌逾 1% 。初期抛售很精准，不是无差别乱杀。 CoreWeave 盘后一度跌 7% ，英伟达、谷歌、亚马逊、台积电都跌超 2% 。 随后多空易位，指数从大跌到小幅翻红，美债走强，黄金重回 4000 美元上方。 韩国综指更夸张，从跌 4% 的位置被硬生生拉回翻涨。 一个历史性的民主党横扫，换来先崩后拉、深 V 反转。 全场最有话题度的还是马斯克。 他为共和党砸了 4.45 亿美元，稳坐“最大个人金主”，结果等来全垒打级别的失利。盘前特斯拉跌超 5% ， SpaceX 跌超 4% ，首富的政治保险单直接作废。 他自己在社交平台自嘲： “我干预选举的激光通信这次可能没起作用。”钱花了，水花没溅起来多少。 之前大家都觉得 民主党掌权明明是科技利空， 为什么 反而 大 涨了？ 其实早盘那波跳水，更多是被 “超预期”吓的。 选前大家对民主党拿下两院的概率虽然都给到了 99% ，但参议院翻盘幅度这么大、深红州连片失守，确实超出了绝大多数机构的预判。 预期差一出来，资金本能就是先跑为敬。 当时市场主要怕三件事。 一是监管收紧。 怕民主党火速推 AI 强监管、卡数据中心审批、加码科技反垄断，直接打在算力资本开支这个 AI 行情的命门上。 刚好 AI 基建前几周本来就在回调，市场一直吵“投这么多钱能不能赚回来”，利空一出来自然成了抛售重灾区。 第二是财政转向。 怕民主党国会把特朗普的减税、赤字扩张全堵死，财政紧缩超预期，拖垮经济和企业盈利。大盘跟着跌，核心原因在这。 第三是地方政策不确定。 得州、俄亥俄这种算力重镇一起翻蓝，没人说得准地方会不会集中出台限制政策。这种分散在各州的监管，比联邦法案更难预判，也更难对冲。 但恐慌没持续多久。选举结果落地后，市场很快反应过来 ： 选举对 AI 的冲击，落在估值和情绪层面，不是现金流和产业趋势层面。 资金往回买，除了利空落地，还有两个关键逻辑。 一是民主党虽然拿下两院，但 拿不到推翻否决所需的三分之二多数 ， 就算想推行对 AI 产业的限制政策，没那么容易通过。 二是特朗普公开表态，他手里有完整的否决权，必要时可以通过行使总统否决权，迫使民主党与他达成跨党派协议。 特朗普只要不签字， 再 严厉的 AI 监管法案就成不了法律。 否决权在这里不是利好 AI ，但它把一个被恐慌赋予正概率的极端情景，重新压回到了接近零。 再往深一层说，华尔街其实根本不怕分权，怕的是民主党独大后瞎折腾。 在分权格局下，不仅民主党的 AI 监管法案难落地，特朗普自己的减税和财政扩张议程同样受阻。 两边的立法议程互相卡死，结果是现行政策框架基本维持不变。企业税率不变，关税框架不变，现行监管议程不变。 对高估值科技资产来说，这种 “什么都别变”的状态，本身就是一种隐性支撑——至少不用为“突然加税”或“突然出台新监管”支付额外风险溢价。 其实民主党从来就不是“ AI 反对派”，战略上并不排斥 AI 。 两党吵归吵，但在 “ AI 是美国科技霸权核心”这件事上，立场是高度一致的。 之前的芯片法案、国家 AI 研发战略，恰恰都是民主党执政时期推的。 更实在的是，民主党建制派里不少人自己就重仓科技股。 最典型的就是佩洛西家族，家庭美股总估值约 1.34 亿美元，科技与 AI 相关标的占七成以上，英伟达是第一大重仓，单只占比 37.3% ，历史披露持仓区间最高摸到 500 万到 2500 万美元。微软、谷歌、亚马逊、博通也全在清单里。 不只是佩洛西，新泽西众议员 JoshGottheimer ，同时还是民主党 AI 与创新经济委员会的联合主席，本身就负责牵头制定党内 AI 立法议程，其家庭持仓在 850 万到 3800 万美元之间，仅微软一只就占个人组合约 69% ，还持有英伟达、台积电、应用材料等上下游标的。 硅谷选区的 Ro Khanna 、参议员科里·布克、亚当·希夫等人，也都持有大量科技龙头股或半导体、纳斯达克主题 ETF 。 专门跟踪民主党议员交易的 NANC ETF ，信息技术板块权重接近 45% ，前三大重仓正是英伟达、微软、谷歌。 这帮人要的只是监管，是在 “安全护栏”的框架