国债开始反弹，基本抹平上周跌幅
21世纪经济报道 · 财经与投资
原创 21记者 2026-11-05 22:51 广东 记者丨叶麦穗 编辑丨周炎炎 幸经凤 好消息！不用过度担心银行理财亏钱了，上周债市的跌幅基本已经抹平了。 上周五（10月30日），债市惊雷，国债期货超长端品种率先走弱，30年期主力合约收跌0.73%，创下3月9日以来最大单日跌幅；现券同步走弱，超长特别国债“24超长特别国债04”收益率上行3个基点，报2.083%。二级市场交易品种全线承压。30日收盘时段，30年期国债ETF领跌全市场，盘中最大跌幅逼近1%，如30年国债ETF鹏扬下跌0.99%，30年国债ETF博时下跌0.96%。 当日，信用债ETF也成为调整主力，多只信用债ETF单日跌幅超过0.4%。城投债ETF海富通也收出长阴线，单日跌幅达到0.51%。 不过本周开始国债就出现反弹，特别是超长债，30年国债主力合约周一上涨0.31%，周二上涨0.48%，周三平盘，周四再上涨0.08%，反弹基本“吃掉”了上周五的大阴线。 二级市场上，30年国债ETF也出现资金抄底的迹象，如30年国债ETF博时，本周一到本周四的四个交易日分别成交45亿元、33亿元、35亿元和37亿元，成交量明显大于上周同期。 这次债市风波直接传导到了理财市场。有网友直呼看不懂：一向稳如磐石的R2级中低风险理财，接连两天收益翻绿，半个月赚的收益一天就被吞掉。社交平台上理财净值大跌的吐槽刷屏，不少人“梦回”2022年理财赎回潮。 这里要提醒大家，理财收益更新得没有基金净值频繁，很多产品是一周一更新。 虽然目前产品净值基本已经回归，但银行APP中的数据并没有更新到最新，还停留在上周五。不妨这两天再等等，很快就要更新债市收复失地后的净值了。 面对突如其来的净值跳水，工银理财、农银理财、华夏理财、宁银理财集体出面安抚情绪，反复提醒大家：千万别情绪化割肉，账面浮亏不等于本金永久损失。 例如，农银理财表示，本轮行情走弱源于多重利空叠加：地产信用风险发酵，债券市场避险情绪升温；月末资金收紧，机构集中止盈，利率债与信用债同步回调。与此同时，上市公司三季度业绩不及预期，股市增量资金不足，股市持续低位震荡。股债同步下行，直接导致银行理财产品净值普遍回撤。 工银理财分析股市下跌的内外诱因：外部，美联储加息预期抬升，海外长端利率居高不下，压制全球资产估值，海外科技股盈利不及预期进一步打击市场情绪；国内正处于业绩验证与预期重定价阶段，前期科技板块筹码高度集中、融资盘扎堆，行情走弱时负向反馈加剧，抛压被持续放大。 华夏理财指出，纯固收理财净值下跌，只是短期流动性与情绪扰动，并非底层资产违约。数据显示，旗下纯债产品近一月最大回撤仅为0.047%，远小于同期纯债基金指数0.1728%的跌幅。产品以高等级中短久期信用债为主，收益依靠稳定票息，利率风险可控。当前下跌只是收益率上行带来的账面估值变化，等信用债赎回潮结束，净值将逐步修复。 苏州银行进一步解释债市急跌的本质：本轮调整是交易拥挤叠加单一信用事件带来的流动性冲击，并非经济基本面反转，债市长期上行趋势并未改变。此前债市持续走牛，收益率跌至历史低位，大量资金扎堆涌入长久期债券，持仓高度同质化，市场抗风险能力大幅下降。一旦出现利空消息，获利盘集中出逃，踩踏效应快速放大净值波动。这只是交易行为共振，债券本身的内在价值并未受损。 该行判断，债市尚不具备走熊条件，短期急跌更属于阶段性蓄力。债券收益靠日复一日累积票息，短期账面回撤会随着持有时间慢慢消化。如果此刻仓促赎回，浮亏就会变成实打实的亏损，彻底错过后续净值修复。反复申赎还会产生交易成本，持续侵蚀票息收益。 多家机构一致给出投资者操作建议： 第一，拉长持有周期，管住手避免情绪化交易。 理财产品以债券资产为主，只要持有到期就能拿到稳定票息，短期波动只是账面盈亏，不要在低位止损离场。 第二，做好资金分层， 短期备用资金配置货币类产品，中长期资金再投入固收理财，避免被迫卖出。 第三，保持平和心态，不做极端博弈。 宁银理财打比方：净值化时代，理财涨跌如同阴晴天气，单次回撤不等于产品踩雷，短期下跌不等于最终亏损。华夏理财补充，投资者可借本次回调重新评估自身风险承受能力，最好等到净值反弹、亏损收窄后再调整持仓，不要在行情最低点被迫变现，把浮亏坐实。 综合多家机构观点来看， 市场短期波动在所难免，但这也孕育着未来的修复空间，支撑市场长期向好的基础是中国经济的韧性与转型升级的潜力。投资者需保持理性，不被短期市场情绪干扰，合理把握布局节奏。 今日长债的走势，上周五的“坑”基本被填平，30年国债ETF已经收复失地，当日敢于抄底或者持有不动的投资人，反而收获满满。其实从前几次债市波动来看，只要持有的时间够长，市场的情绪最终都会被平复。 如果对于波动敏感，利率债可以优先于信用债，短债优先于长债。不过风险和收益是相匹配的