可灵背后的快手老友
创业邦 · 商业与创投
吴岩 2026-11-05 18:21 北京 以下文章来源于：睿兽Pro 睿兽Pro 创业邦旗下横跨一二级市场的科创数据平台。实时投资数据、追踪产业创新。找数据、做分析、链资源，就上睿兽分析。 从快手到可灵，同一批人，不同的赌注。 作者丨吴岩 编辑丨子钺 从短视频到 AI 视频，一些投资人 老友 再次 低调出手 ，新一批产业资本和国家级基金也走到台前。 投资人与创业者，往往是彼此成就的。 十多年前，快手还是一款从 GIF 工具成长起来的短视频产品，腾讯、百度、 五源 资本、红杉中国等机构先后进入它的股东名单。 十多年后，快手旗下的可灵 AI 独立融资。股东名单中，腾讯和百度再次出现；当年 与 快手投资有关的 一些 投资人 ， 也以不同身份站到了可灵背后 。 2026 年 10 月 30 日，快手宣布，北京可灵增资完成交割，投资者实缴资金合计约 198.02 亿元。这一次，除了互联网巨头，国家人工智能产业投资基金、地方产业基金、市场化投资机构和产业公司也加入其中。 可灵的 这个 融资名单既有熟面孔，也 有 与当年快手不同的 新朋友，以及对应的资本结构和公司治理结构 。 老朋友：从快手到可灵 腾讯、百度、 五源 资本、红杉中国等机构 曾先后 进入 快手 的股东名单。 在可灵的投资方名单中，又看到了他们的名字。 1、 腾讯和百度 ， 从快手走到可灵的老股东 在目前能够确认的公开资料中，腾讯和百度是快手与可灵背后最明确的共同投资人。 快手 2020 年提交的上市申请资料显示，上市前，腾讯持有快手约 21.57% 股权，百度持有约 3.78% 。当时的投资人还包括 五源 资本、 DCM 、 DST 、红杉资本、博裕资本和淡马锡等。 数年后，腾讯和百度又出现在可灵的投资者名单中。根据快手交割公告的信息，融资完成后，腾讯通过上海启善和 Parallel Mars 两家关联主体，合计持有可灵约 1.12% 的股权；百度持有约 0.28% 。 对腾讯而言，这是一笔从内容平台延伸到内容生成基础能力的投资。当年投资快手，腾讯获得的是对短视频和内容社区的重要布局；投资可灵，关注点则可能更多落在视频生成模型、创作者工具以及 AI 时代的新内容生产方式上。 百度的路径也类似。作为快手上市前投资人，百度参与过短视频平台的成长；如今百度自身也在发展大模型和 AI 应用，同时成为可灵投资人。这显示，面对生成式 AI ，产业资本与创业公司之间的关系越来越复杂：既可能在某些领域竞争，也可能通过投资与合作保持连接。 2、 DCM 与卢蓉 ， 从快手到可灵的投资接力 DCM 是快手重要的早期投资人。根据快手上市申请资料，上市前 DCM 持有快手约 9.23% 的股权。卢蓉曾在 DCM 工作，并参与主导对快手的投资。 Atypical Ventures创始人 卢蓉 图源：《创业邦》杂志 摄影：贾睿 离开 DCM 后，卢蓉于 2019 年创办 Atypical Ventures （奇创投）。 根据港交所权益披露， Atypical Ventures II 旗下的 Atypical Holdings Limited 对 可灵的投资金额为 1.0224 亿元人民币，约合 1500 万美元；按公告披露的增资及股份计划实施后口径，对应约 0.08% 的股权。 可灵投资者中还有 PMF Select Polaris LP 。快手 2026 年 8 月 31 日公告披露，其认购金额调整为 3900 万美元（约人民币 2.66 亿元）。 创始人周韬略此前也曾在 DCM 供职，并参与快手的投后。 3、 张斐 ， 从快手 天使 投资人到以个人关联主体参与可灵 张斐是中国早期互联网投资领域的重要投资人，也是 第一个投资 快手 的天使投资人 。在快手成长过程中，他所在的 五源 资本持续参与投资；快手上市前， 五源 资本相关持股约为 16.66% 。从早期短视频社区到 AI 视频生成，张斐与快手团队的投资关系仍在延续。 五源资本张斐 在可灵融资中，张斐通过全资拥有的 Neumann Intelligence I Holdings Limited 参与认购。 2026 年 7 月，该主体拟出资 1000 万美元； 8 月，认购金额增至 1500 万美元，约合 1.0224 亿元人民币。按快手 8 月公告，该主体 拥有 约 0.08% 的股权和 0.07% 的表决权。 4、 从红杉到砺思 ， 曹曦 先后 投了 快手 与可灵 可灵的投资人名单中，砺思资本值得单独关注。据公开报道，砺思资本创始合伙人曹曦此前曾在红杉中国工作，并参与过快手等项目的投资。离开红杉中国后，曹曦创立砺思资本，后来又参与投资可灵。 砺思资本创始合伙人曹曦 这是一种很有意思的延续：投资人曾在一家机构参与快手的投资，后来带着新机构进入