梅新育｜美股暴跌，重掌国会的民主党是否会引爆美国经济金融危机？
腾讯财经 · 财经与投资
梅新育 2026-11-06 17:52 北京 以下文章来源于：腾讯新闻大声思考 腾讯新闻大声思考 腾讯新闻原创专栏，与优秀作者一起大声思考 美国民主党的新当选国会议员们还没上任，先遇当头一棒。美国时间11月5日，纳斯达克指数跌超5.5%，所有标普500成分股全线收跌，科技七巨头合计蒸发约1.04万亿美元。市场高度关注民主党主导的美国国会是否会引爆美国经济金融危机？ 对比特朗普执政两年以来的经济表现和美国民主党在这次中期选举的竞选政策主张和选举结果，我认为市场对未来两年美国经济前景不宜过度高估，甚至需要认真考虑、防范应对民主党主导的美国国会引爆美国经济金融危机的风险。 此次中期选举，高通胀是特朗普—共和党阵营惨败的主要原因，且美国内外普遍将伊朗战争造成的油价高涨视为美国通胀压力的主要来源。但是，我认为对美国通胀实际情形、来源、走向及其对国际竞争的影响还是需要冷静、客观、全面看待，特别是要关注到特朗普这两年施政措施在恢复、夯实美国经济社会活力和效率方面起到的作用，其制造业产出、制造业采购经理人指数（PMI）持续高涨，远超拜登政府执政之时。 通货膨胀在这次中期选举中为民主党阵营创造了反攻机会，但总体而言，即使不考虑相当一部分民主党头面人物言行践踏了起码的美国国家认同且视之为“政治正确”， 民主党阵营的许多政策主张也实在太过违反客观经济规律，许多主张更是完全背离、扭曲正常人性与常识， 与2021年参与联合执政的德国绿党政策主张大面积一脉相承，而德国绿党执掌经济大权的“去工业化”后果，5年之后的今天，世人已经有目共睹。 须知，在2021年9月德国那场大选和社民党（红）、绿党、自民党（黄）“红绿灯”联盟联合执政中，此前从未执政的绿党在16个部长席位中一举拿下5个，仅比社民党少两个，特别是新设立的经济与气候部史无前例地将“气候变化”与经济管理相提并论，并结合成一个唯一由副总理兼任部长的超级大部，由绿党政客罗伯特·哈贝克（Robert Habeck）执掌，其结果是德国经济决策由此更多地从先入为主的绿党意识形态出发，而不考虑客观经济规律、德国国计民生客观需求。再加上绿党政客执掌外交部，又使得德国以前所未有的力度在国际上推广这种经济政策理念。 福兮祸所伏，这次中期选举的全面胜利也会创造民主党政策主张自我暴露后果的机会， 特别是民主党高分贝宣扬的打击人工智能产业（名义是“加强监管”）政策主张。 比如以密歇根州新科联邦参议员阿卜杜勒·埃尔-赛义德为代表的民主党进步派大获全胜，而他们对人工智能等前沿科技产业表现出了极大的敌意， 阿卜杜勒·埃尔-赛义德甚至在胜选之后提出美国应全面暂停人工智能前沿研发。还有 民主党人士 主张对马斯克等人实施调查强监管措施，在该产业已经潜藏相当泡沫而美国经济、资本市场高度依赖该产业的情况下，其结果很可能是消除人工智能产业软着陆机会，引爆美国经济金融危机。 如果出现这样的局面，2028年大选共和党翻盘并非不可想象。 01 客观评判特朗普再次执政两年经济成绩 对于通胀的问题，首先要看到，特朗普再次执政首年和今年前两个月，美国通货膨胀总体处于下降进程之中，通货膨胀压力转而上升只是伊朗开战以来半年的事情。从更长时间跨度上看，中东战和胶着造成的油价上涨压力也会促进中东之外油气增产，从而日益削弱这种压力。美国本土已经是石油天然气出口大国，其控制下的委内瑞拉原油储量更高 居 世界第一，只是近20年来由于政策失误等多方面原因而产量大幅度萎缩，对美国而言在一定程度上是失之东隅收之桑榆。 从东亚、美国、欧洲三大工业化区域国际竞争视角看，伊朗战争造成的油价上涨冲击是严重不对称的，美国市场涨幅远小于欧洲、东亚。6月中旬美伊达成《伊斯兰堡谅解备忘录》后美国市场天然气价格甚至跌落到了战争爆发之前的水平。且历史数据证明，国际形势恶化会扩大亚欧油气价格对美国溢价，这已成多年规律。而在工业化国家/地区中，油气能源价格波动的不对称冲击会扩大占有能源廉价优势一方的经济优势。 其次，我认为至少部分通货膨胀压力源于美国制造业等实体经济部门热度持续居高不下，是经济景气的结果。 大国的经济基础在于生产能力，在美国丧失世界第一制造业大国地位之后，振兴制造业对美国的意义更为重大，奥巴马执政时就已提出了“再工业化”的主张 。 有鉴于此，特朗普政府两年执政经济实绩最突出的表现，就是制造业产出、制造业采购经理人指数（PMI）持续高涨，远超拜登政府执政之时。导致这次中期选举特朗普-共和党“翻车”的美国近半年通货膨胀，相当部分就是源于经济升温。 考虑到疫情时期拜登政府超强力度的“全民发钱”政策和全面放开防疫措施两大一次性不可比因素带来的需求暂时性暴涨，合理做法是将2023—2024两年美国制造业采购经理人指数与特朗普政府执政的2025—2026两年比较。在拜登政府执政的2023—2