每日钉一下(为什么有的指数在涨，估值反而更低了？)
银行螺丝钉 · 财经与投资
原创 银行螺丝钉 2026-11-05 22:09 北京 每日钉一下，免费学课程 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 大部分投资者对股票指数基金都耳熟能详，但是对债券指数基金知之甚少。债券指数基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了债券指数基金的投资方法。 ⬇️点击下方图片，可领取课程。 更有课程笔记、思维导图，帮你快速搞懂课程脉络，学习更高效。 PS：已添加「 课程小助手 」微信的朋友，可以直接私信小助手发送「 债券 」免费领取~ ◆◆◆ #螺丝钉小知识 银行螺丝钉 为什么有的指数在涨，估值反而更低了？ 有朋友问，看到一些指数反弹后，跟之前的点数差距不大，但估值比之前低了，这是为啥？ 一般是两个原因。 （1）财报更新后，上市公司盈利增长，带动估值下降。 因为市盈率=市值/盈利。盈利如果增长，同样的点数，估值会降低。 2024年，因为基本面比较低迷，很多指数出现了盈利同比下降。2025年上市公司盈利恢复同比增长，进入复苏阶段。2026年一、二季度，A股整体延续了这种复苏，盈利继续同比增长。盈利增长消化了一部分估值。 细心的朋友会发现，2026年8月底之后，沪深300、中证500、科创板、创业板等指数，估值下降的速度比指数跌幅更快。这也是因为盈利增长，消化了一部分估值。 （2）另一个原因，则是指数的调仓。 红利、现金流、低波动、价值等策略指数，规则里自带低买高卖。 例如现金流指数，是选择自由现金流率比较高的股票。自由现金流率高的股票，平均估值数值通常会低一些，调仓后带来估值的降低，指数里的成分股整体更“实惠”了。 可以这样理解：逛超市，货架上的东西刚换了一批。旧的那批涨价了，被撤下来了；新上的这批打折力度更大，同样的钱能买到更多。对长期持有者来说，这是好事。 所以估值降低，主要是三种路径：股价下跌、盈利增长、规则自带“低买高卖”。可以结合指数的实际情况来判断。 微信搜索“今天几星”小程序，即可查看每个交易日更新的指数估值。 风险提示 本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎 。 基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。 基金投资组合策略具有市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险以及其他投资风险等，其风险特征与单只基金产品的特征存在差异，可能存在基金投资组合策略成分基金风险等级高于基金投资组合策略风险等级的情况。 基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 阅读原文 跳转微信打开