创业板老将赴港IPO，电力设备+机器人双轮驱动，来自上海
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格隆汇APP 2026-11-06 19:07 广东 A+H 格隆汇新股 : 创业板老将赴港IPO，电力设备+机器人双轮驱动，来自上海 A+H 在创业板上市15年后，科大智能再次把目光投向港股。10月22日，公司重新向港交所递交H股上市申请，若顺利推进，将成为又一家“A+H”双平台电力设备企业。 格隆汇获悉，10月22日，科大智能科技股份有限公司（简称“科大智能”）向港交所主板递交上市申请，华泰国际、国元国际担任联席保荐人。这是公司今年年初首次递表失效后的第二次尝试。 科大智能（300222.SZ）已于2011年5月在深交所创业板上市。截至10月30日收盘，其A股报7.83元/股，总市值约61.25亿元。 01 业务横跨电力设备和机器人，2019年至2023年连亏五年 科大智能2002年11月成立于上海，前身是上海中科大鲁能集成科技有限公司，由黄明松牵头，联合中科大资产经营有限责任公司等共同出资设立。 公司业务沿两条主线铺开： 一是电力设备及储能 ，产品包括一二次融合断路器、环网柜、馈线终端单元（FTU）、配电终端单元（DTU）及用电信息采集系统； 二是机器人 ，覆盖工业机械手、堆垛机与巡检机器人。其产品与解决方案已部署于全国31个省级区域的电网，为中国最大国有电网公司供货超过20年。 2026年上半年，电力设备及储能的收入为11.51亿元（占75.5%），机器人业务的收入为3.73亿元（占24.5%）。 按业务分部划分的收入明细，来源：招股书 生产端，公司所有产品基本自主制造：合肥基地承担大部分电力设备及储能产品与机器人，另在上海设有低压配电板和机器人基地、在深圳设有堆垛机基地、在浙江江山生产变压器，采用共享混合产线提高效率。销售端以直销和公开竞标为主。 股权方面，董事长黄明松直接持有21.84%股份，为单一最大股东。他今年55岁，先后取得合肥工业大学产业经济学硕士、长江商学院EMBA及美国明尼苏达大学工商管理博士学位。不过出于个人融资目的，他已将所持6365万股质押给华泰证券与中国银河证券，约占总股本的8.14%。 这家公司的A股历史并不平静： 2014年收购上海永乾切入机器人； 2016年前后定增13.39亿元收购上海冠致与华晓精密100%股权 ，切入汽车自动化与AGV市场，但标的业绩持续恶化，2023年末一次性计提约12亿元商誉减值； 据公司此前A股年报，2019年至2023年归母净利润连亏五年。 2023至2024年，公司剥离宏达电气、合肥松果、上海冠致、华晓精密等非核心资产。 据公开报道，上海冠致最终仅以300万元售出。 部分被剥离公司随后转为公司供应商，如合肥松果2024年成为公司供应商。 此番赴港，公司按上市规则8.05(3)条的市值/收入测试递表：2025年收入30.15亿元，预期上市市值超过40亿港元。 申请版本招股书未披露发行价与募资额，募资规划投向四大方向：巩固两大业务分部技术优势并深化AI赋能；扩大销售网络与产能；研发AIDC高压直流供配电设备与量子技术电网融合设备；补充营运资金。 公司业务布局，来源：招股书 02 收入先降后升，2026年上半年经营活动现金净流出1.59亿元 近几年，受下游需求波动的影响，科大智能的收入有所波动。 据港股招股书，2023年、2024年、2025年及2026年上半年（报告期），科大智能的收入分别为30.25亿元、26.87亿元、30.15亿元、15.24亿元。 2024年的收入下滑主要因剥离非核心子公司。 利润端，公司2023年净亏损1.71亿元，2024年、2025年分别盈利0.62亿元、0.86亿元，2026年上半年净利润1.11亿元。 毛利率从2023年的20.8%回升至2026年上半年的24.9%。 科大智能主要财务数据，来源：招股书 毛利率分业务来看，电力设备及储能从2023年的21.2%提升至2026年上半年的24.8%。 机器人分部则从2023年的19.9%跳升至2024年的28.8%，2025年又回落至22.9%，前一段升幅主要因处置了毛利率较低的AGV及白车身焊接生产线业务，后一段回落则受2025年原材料成本上升拖累。 客户结构上，公司以直销和公开竞标为主，客户集中于电网系与大型国央企。 2025年前五大客户收入占比48.8%，单一最大客户占比34.2%。 研发方面，报告期内累计投入7.4亿元，研发费用占收入的比重从2023年的8.6%降至2025年的6.1%；截至2026年6月末，公司1677名员工中有723名研发人员。 现金流方面，2026年上半年经营活动现金净流出1.59亿元 ，公司解释为季节性因素，因为上半年集中采购与备货。 截至2026年6月底，公司账上现金及现金等价物2.63亿元，净资产19.70亿元。 现金流量表概要，来源：招股书 值得一