OpenAI少融100亿美元，Anthropic被要求降价：万亿估值遭受质疑
腾讯科技 · 科技资讯
原创 值得关注的 2026-11-07 11:08 广东 AI行业最昂贵的两场融资，正在遭遇同一个问题：投资者还愿意为增长支付多高的价格？ OpenAI CEO山姆奥特曼 vs Anthropic CEO达里奥·阿莫迪。图片经由AI处理 文｜Joanne 编辑｜徐青阳 AI行业最昂贵的两场融资，正在遭遇同一个问题：投资者还愿意为增长支付多高的价格？ 美国当地时间11月6日，OpenAI完成110亿美元新一轮融资首批交割，估值为1.25万亿美元，但这距离最初的融资目标已经出现明显差距。 几乎与此同时，准备启动IPO的Anthropic也遭遇投资者质疑，部分机构认为其1.5万亿美元的估值已经过高，甚至要求公司进一步降低发行价格。 Anthropic的上市时间也开始出现不确定性。原定下周启动的路演，能否按照计划推进，已经成为投资者讨论的问题。 两家公司此前都被视为AI产业最有价值的资产，如今却同时面临融资条件收紧。这场变化不仅涉及估值调整，也暴露出AI商业化、算力投入和资本回报之间越来越难以回避的矛盾。 AI行业正在经历一场资本市场的重新定价。 01 OpenAI融资计划连续收缩 11月6日，有知情人士透露，OpenAI已经完成约110亿美元融资首批交割，资金当天已经到账，对应公司估值为1.25万亿美元。 这笔资金只是最新一轮融资的一部分。OpenAI仍计划在未来几周继续完成剩余融资，整个轮次的规模有望达到200亿美元。 但与最初的计划相比，融资规模已经明显缩水。OpenAI最初希望筹集约300亿美元，估值目标一度达到1.5万亿美元。随后，公司将融资目标调整至200亿美元，估值也降至1.25万亿美元。 软银和阿布扎比投资机构MGX是本轮融资的重要参与者。据此前披露，OpenAI还接触了Founders Fund、Coatue、红杉资本和Andreessen Horowitz等投资机构。 这轮融资还有一个特殊背景：OpenAI正在赶在Anthropic上市之前完成资金募集。 10月19日，路透社曾披露，OpenAI正在加快融资进度，希望在Anthropic预计11月中旬上市之前锁定机构投资者。两家公司正在争夺相当一部分相同的资金来源。 OpenAI首席财务官萨拉·弗里尔（Sarah Friar）在11月6日接受采访时表示，公司第三季度收入增长70%，企业销售额达到去年同期的两倍。 她还表示，近期美国中期选举的结果没有对OpenAI原定的IPO计划造成重大改变，公司仍然希望在2027年上市。 OpenAI希望尽快完成融资，也与自身的基础设施投入有关。该公司需要为数据中心、芯片采购和长期算力合同准备充足资金，同时为原定2027年推进的IPO提供更稳固的资产负债表。 不过，110亿美元首批交割也带来一个现实问题：在估值达到1.25万亿美元的情况下，OpenAI能否继续按照原定条件吸引投资者，完成剩余融资？ 对于OpenAI而言，这轮融资并非简单的资金补充。 今年3月，OpenAI刚刚完成一轮规模达到1220亿美元的融资，投后估值为8520亿美元。这轮融资由亚马逊、英伟达和软银等战略投资者参与，微软等长期投资者也继续提供支持。OpenAI当时表示，资金将用于模型研发、产品扩张和基础设施建设。 半年多时间里，OpenAI估值从8520亿美元进一步向1.25万亿美元迈进，仍然保持着全球私人科技公司中极高的估值水平。不过，融资目标从300亿美元降至200亿美元，也说明投资者对高额资金投入的态度正在发生变化。 02 Anthropic 2万亿美元估值难以维持 OpenAI融资规模缩水反映出私募市场的谨慎，Anthropic的估值变化则直接关系到即将到来的AI公司IPO。 Anthropic已经向美国证券交易委员会（SEC）提交上市文件，计划在纳斯达克上市，股票代码为ANT。此前，市场对Anthropic的上市估值预期一度达到2万亿美元。按照此前流传的融资和上市安排，该公司有望通过IPO筹集上千亿美元，甚至冲击科技企业史上规模最大的上市融资纪录。 但随着市场环境变化，2万亿美元的估值目标开始失去支撑。 11月6日，投资者对Anthropic上市定价的预期进一步下降。部分投资者认为，1.5万亿美元的估值已经偏高，甚至将其称为一个勉强才能实现的目标。另一些投资者则认为，1万亿至1.25万亿美元可能是更现实的估值区间。 这与此前2万亿美元的预期相比，差距相当明显。按照1万亿美元计算，估值预期已经下降一半。 汇丰银行多资产策略主管马克斯·凯特纳（Max Kettner）认为，约1万亿美元的估值可能是一个更稳妥的选择，有助于降低Anthropic上市初期股价剧烈波动的风险。 D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）也称，让Anthrop