10月非农重燃12月加息预期！华尔街押注概率超八成，“新美联储通讯社”：AI抛售或成政策变量
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李丹 2026-11-07 17:57 北京 美国10月非农就业数据强于预期，重新点燃华尔街押注美联储12月加息的热情。交易员在报告公布后预计，美联储12月加息25个基点的概率已升至八成以上。 美国劳工统计局（BLS）11月6日周五公布的报告显示，10月非农就业人数增加16.5万人，远超华尔街预期的增幅7万；失业率降至4.1%，劳动力参与率则升至61.9%，均未如市场所料持平9月；平均时薪环比涨0.4%，较9月加快上涨程度超出市场预期。就业、失业和薪资指标整体偏强。 多家华尔街机构人士认为，这份报告为美联储12月进一步加息提供了更充分的依据。不过，能源价格和后续通胀走势，以及近期AI相关资产抛售对金融条件的影响，仍可能左右美联储下一步行动。 有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos认为，这份就业报告并未动摇美联储对经济增长和通胀的判断，但近期AI相关资产抛售是否会改变金融条件，可能成为12月政策决策中的另一重变量。美联储主席沃什究竟更看重滞后的就业数据，还是前瞻性的市场信号，成为接下来值得关注的焦点。 12月加息概率一度升至85% 华尔街认为强劲就业为美联储提供行动空间 就业报告公布后，利率市场迅速调整政策预期。报道显示，交易员对美联储12月会议加息25个基点的押注升至约85%，高于报告公布前的约75%；市场对下一次加息的预期时间也有所提前。 高盛资产管理多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner认为，这份非农报告为美联储12月加息扫清了障碍。她表示：“这份非农数据移除了美联储在12月政策十字路口前的红绿灯。”就业市场持续收紧，为美联储进一步加息提供了空间，而且不必然损害其就业目标。 Franklin Templeton Institute首席投资策略师Jeff Schulze称，10月就业报告表现强劲，在中期选举后市场担忧AI建设放缓可能削弱加息预期的背景下，重新给美联储带来了加息压力。 IFM Investors的Ryan Weldon也认为，虽然在美联储12月会议前还将公布一份通胀报告，但经济表现强劲、通胀具有黏性，令美联储很难回避加息选项。 评级机构惠誉的分析师Olu Sonola指出，这是一份非常强劲的劳动力市场报告。结合稳健的GDP和消费数据，美国经济目前仍具韧性，AI相关担忧尚未明显改变这一判断；随着就业市场表现坚挺，美联储的政策讨论可能进一步转向通胀和12月加息。 就业与薪资同步走强，但劳动力市场仍有结构性隐忧 10月非农新增就业16.5万人，不仅大幅超过市场预期，而且是2026年以来仅次于3月和8月的第三高月度增幅。此前两个月的就业数据也获得上修：8月新增就业人数从13.3万人上修至18.6万人，9月从2.9万人上修至6万人，合计上修8.4万人。 分行业看，10月专业和商业服务业新增7万人，医疗保健业新增4.2万人，运输和仓储业新增2.5万人，制造业新增1.9万人；休闲和酒店业则减少1.3万人。专业和商业服务业就业增长明显加快，也为有关AI正在迅速侵蚀白领岗位的担忧提供了一个值得关注的反向信号。 High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg认为，美国经济已经处于或非常接近充分就业状态。强劲的就业需求意味着，美联储需要关注劳动力需求是否正在超过供给。 薪资数据也强化了就业市场偏热的信号。10月平均时薪环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%，较9月0.1%的涨幅明显加快；同比增幅为3.1%。劳动力参与率也从9月的61.8%升至61.9%，并未出现就业增长完全由劳动力退出市场推动的情况。 不过，报告并非没有隐忧。因经济原因而被迫从事兼职工作的人数增加33.9万人，达到约484万人，显示部分劳动者仍无法获得理想的全职工作。 Annex Wealth Management首席经济策略师Brian Jacobsen指出，尽管薪资同比增长3.1%，但如果通胀高于这一水平，劳动者的实际平均时薪仍会下降。他将这一现象称为“一个数字就呈现了可负担性危机”。在他看来，能源价格上涨推高生活成本，也可能进一步加大美联储的政策压力。 通胀和能源价格仍是加息路径的关键变量 尽管就业报告强化了12月加息预期，但华尔街人士并不认为单份就业数据就能决定美联储的政策路径。下一轮通胀数据、能源价格走势，以及高利率对金融市场和经济活动的影响，仍是关键变量。 High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg认为，经济已处于或接近充分就业，美联储需要防范劳动力需求超过供给所带来的通胀风险。 Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo则认为，失业率降至4.1%、薪资涨幅高于预期，说明就业市场仍然强劲