国产服务器巨头IPO即将上会，华为剥离五年，总部位于河南郑州
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格隆汇APP 2026-11-07 17:12 广东 2026年上半年收入373亿元 格隆汇新股 : 国产服务器巨头IPO即将上会，华为剥离五年，总部位于河南郑州 2026年上半年收入373亿元 近期，一家从华为剥离出来的服务器厂商走到了上市关口。 格隆汇获悉，深交所官网显示，超聚变数字技术股份有限公司（简称“超聚变”）于11月5日披露上市审核委员会2026年第61次审议会议公告， 将于11月12日上会 ，保荐机构为中信证券。 超聚变本次拟公开发行不低于9781.35万股、不高于2.20亿股，占发行后总股本的10%至20%，拟募资80亿元。 01 华为剥离五年，专注于服务器领域 超聚变于2021年9月在郑州成立，注册资本8.80亿元。它的前身是华为的x86服务器业务。 2021年8月，河南国资背景的超聚能成立，作为专门主体以570亿元估值收购超聚变公司100%股权； 此后一年内，超聚能又向中移资本、ECH等22名社会投资者转让了34.99%的股权。 2025年10月，超聚变整体变更为股份公司， 实际控制人为河南省国资委 。 股权结构上，本次发行前超聚能直接持股31.38%，为控股股东；中移资本持股13.76%，是第二大股东；此外，ECH、和谐健康保险、深圳鹏峰、电信投资、煜联科技、中网投基金、中移股权基金、国调二期、航空港一期至三期等国资与产业资本均在列。 在《2025全球独角兽企业500强报告》中，超聚变的估值是910亿元，在该榜单中，超聚变位列全球第70位，同时也是中国区第28位、河南省唯一入选的企业。 超聚变定位于企业在AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者 ，主要提供算力产品，并在智企生态业务、能源智慧解决方案等新兴业务领域进行探索。 其中，算力业务是公司的核心业务 ，产品包括AI服务器、通用计算服务器、AI解决方案与操作系统、边缘计算及部件；智企生态做国产化ERP等商业软件；能源智慧做充电网络与AIDC高压直流方案。 公司主要产品及服务矩阵图，来源：招股书 2026年上半年，公司算力业务收入371.15亿元、占主营收入的99.63%，其中数据中心服务器361.84亿元；2026年上半年服务器整机销量18.02万台，产销率99.91%。智企生态与能源智慧合计只有1.39亿元，占比0.37%。 AI服务器已经取代通用服务器成为第一大收入来源 ，收入从2023年的62.78亿元（占25.03%）增至2025年的296.29亿元（占50.91%），2026年上半年198.52亿元、占比53.29%； 而通用计算服务器的占比则从2023年的70.39%下降至2026年1-6月的43.84%。 主营业务收入按产品类别划分，来源：招股书 公司已设6大地区部和14个代表处，在马来西亚、巴西建设供应中心，在日本首次实现液冷方案规模化部署，在韩国成为两大互联网头部企业的核心供应商。 公司本次计划募资80亿元 ，投向新一代算力基础设施研发及产业化项目（40.8亿元）、超聚变智慧制造园区及研发中心项目（20.3亿元）、面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目（8.9亿元）及补充流动资金（10亿元）。 募集资金投资项目，来源：招股书 02 2026年上半年收入373亿元，经营现金流净流出157亿元 财务数据上，2023年、2024年、2025年、2026年1-6月（报告期），公司营业收入分别为250.92亿元、442.67亿元、582.46亿元、372.86亿元，净利润分别为5.07亿元、7.22亿元、10.30亿元、21.08亿元。 截至2026年6月末，公司研发人员1449人，占员工总数4286人的33.81%。 主要财务数据，来源：招股书 海外是这两年的增量。 境外收入从2023年的26.17亿元增至2025年的75.44亿元，两年增长188%，占营业收入的比例升至12.95%，2026年上半年为50.54亿元、占比13.56%。 2026年净利润的跳升来自毛利率。 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为14.27%、10.04%、8.58%和15.49%，2026年上半年一下子提高了6.91个百分点。 招股书给了两层解释：需求端算力景气、供给端产能紧张，公司作为头部整机厂议价能力提升；成本端内存、存储自2025年四季度起大幅涨价，公司靠提前备货和供应链管理平抑了成本压力。 公司在落实函回复中也直言，2026年上半年除互联网头部客户外，面向行业客户、中小客户的毛利率显著提升。 毛利率与同行业可比公司对比，来源：招股书 横向对比来看，2026年上半年，浪潮信息毛利率8.74%，紫光股份计算业务未披露，中科曙光27.22%，超聚变15.49%处在中间；而在2025年，浪潮信息只有4.77%，超聚变8.58%，中科曙光则高达30.57%