中国人保，最新发声！权益投资这样“稳中有进”
券商中国 · 财经与投资
原创 刘敬元 2026-11-07 18:17 广东 券商中国微信公众号：quanshangcn “当前，保险业正处在新旧动能转换的关键阶段，能否精准把握经济社会发展趋势、培育可持续的增长新动能，是评判保险企业长期价值的重要标尺。”11月6日，中国人保总裁赵鹏在中国人保及中国财险的2026投资者开放日上表示。 中国人保在本次开放日上分析了产业、人口、消费、融资等结构性变化趋势下的保险机遇，并介绍了科技保险、个人非车险、健康险的业务布局。在投资端，其提出，保险资产配置面临三重变化交织的考验，要做好配置的锚，战术上做好四个应对，其中权益投资要坚持稳中有进。 把握产业、人口、消费、融资变化趋势培育保险新动能 赵鹏表示，新质生产力引领产业体系深度迭代，人工智能、低空经济、商业航天等新兴产业集群加速崛起，全社会风险图谱正在发生底层逻辑上的变迁。“对保险业而言，谁能率先管控好这些新的产业发展风险，谁就能把产业升级的时代红利转化为自身增长动能。”赵鹏说。 在人口结构方面，赵鹏表示，随着人口老龄化加速演进，人均预期寿命不断延长，居民在医疗服务、健康管理、失能长期照护等领域的刚性需求加速释放。这一结构性缺口单靠家庭难以承载，仅靠社保也难以覆盖，为商业保险开辟了确定性极强的增量蓝海。“对保险业而言，谁能精准承接这一缺口，谁就能获得稳定可持续的增长动能。” 消费趋势方面，他表示，我国居民消费正从商品消费主导向“商品+服务”并重转变，居住、文旅、体育、休闲、宠物等新的消费形态不断涌现，每一类背后都跟着新的风险敞口。对保险业而言，谁能率先把保障嵌进居民生活的各个场景，谁就能在个人业务上打开新的增长空间。 融资结构方面，赵鹏表示，我国融资体系正经历深刻变革，从传统间接融资主导的格局，加速向直接融资扩容、长期资本升级的方向转型。直接融资扩容催生的大规模长周期成长性资产，与保险资金规模大、久期长、现金流稳的禀赋天然适配。对于保险业而言，谁能更好把握这一趋势，以保险长钱锚定成长赛道，谁就能将新兴产业的增长红利转化为稳定的长期投资回报。 险资配置面临三重变化交织挑战，权益投资要“稳中有进” “保险资金运用的格局有三重变化，这三重变化相互交织，对整个保险资产配置构成挑战。”人保资产总裁助理（拟任）兼权益投资部总经理、研究部总经理田刚表示。 这三重变化，一是国内宏观经济向优向新，对投资来讲，一面是确定性收益下降，另一面是结构性机会非常突出。二是全球竞争格局重塑，对投资来讲要挖掘未来全球性的龙头企业。三是监管规则硬约束落地，新会计准则和资产负债管理新规全面实施，资负约束更加刚性、层次更加分明。 他表示，面对变化，战略配置要做好配置的“锚”，坚持配置逻辑的“三个不变”：资负匹配仍是第一导向，长期资金属性不变，绝对收益导向不变。 在战术层面，要做好四个应变： 一是资产配置要提升精准性和灵活性。大类资产的收益性、波动性及其相关性都在发生变化，资产配置要与资本市场走势吻合，确保配置方向与市场演进方向一致。 二是固收管理要求变化。固收管理须从“买入持有获取票息”向“久期管理+利率波段”的转型。加强久期管理，挖掘多品种多策略投资机会，向债券以外的其他固收品种要收益。 三是另类投资变化。传统另类退潮，再配置压力不断加大，要拥抱“股权＋存量盘活”的新周期。 四是分账户管理精细化。需要资产负债匹配的精细化，从负债特征出发差异化配置。 对于最核心的权益投资，田刚表示，原则是坚持“稳中有进”。总的思路方案是健全长钱长投机制，发挥保险资金穿越周期优势，布局“十五五”战略性投资机会。 在手段上，有三个转变：OCI（公允价值变动影响其他综合收益）与TPL（公允价值变动影响当期损益）的配置比例，成为权益投资最重要的决策维度，其优先级甚至先于行业与个股选择；组合构建理念需强化，从“精选个股穿越周期”转向“结构制胜、动态平衡”，风格的平衡、行业的平衡重要性提升；对冲需求持续提升，股指期货等工具正从“备用选项”转变为“常规配置手段”。 田刚详细讲解了OCI与TPL的配置思路。对于OCI，将把握市场机会，逐步地坚定地加大OCI配置。过程中，不只追求静态股息，还要关注OCI类分红的持续性，希望长期OCI资产真正对净资产有贡献。人保从2022年初设立OCI账户以来，5年累计净值增长63%，超越同期沪深300红利指数接近50个百分点，体现了OCI管理上的稳中有进。 在TPL交易端，“稳”体现在多策略多风格的分散化，分为TPL价值和TPL成长策略。今年，人保价值策略在市场大幅波动的情况下获得接近10个点的胜数，未来会进一步把交易的价值策略规模扩大。在此基础上把握成长性，深耕产业趋势与个股挖掘，提升收益上限。 科技保险是确定性成长赛道，个人非车险力争规模迈向千亿 科技保险发展情况是当前保险行业焦点。中国财险商业团体