利润大增160%，半导体巨兽，卷土重来！
老张投研 · 财经与投资
原创 昭昭 2026-09-05 18:00 山东 半导体硅片，全线涨价！ 历经 3年的行业去库存，2026年，半导体硅片行业进入涨价周期。 2026年上半年，全球三大硅片巨头信越化学、SUMCO、环球晶圆已经开启两轮提价，其中12英寸常规硅片涨价5%-8%，适配AI/HPC场景的高端专用硅片涨幅达18%-22%。 多家国内企业也在半年报中表示硅片行业已经重回涨价周期。 目前， 6英寸、8英寸、12英寸的全系列硅晶圆产品同步迎来价格上调，这是行业 三年多以来首次大规模全尺寸调价 。 按理说，涨价理应带来业绩改善。 目前，从半年报来看，各硅片厂商业绩仍存在一定分化。 沪硅产业、西安奕材仍在亏损，上海合晶和神工股份净利润分别为 0.27亿元和0.41亿元，同比分别下降55.22%和15.87%。 为什么会出现这种情况？ 半导体硅片是芯片制造的核心衬底原材料，然而半导体硅片的涨价传导却相对滞后。 在 2023至2025年的行业低谷期，为了维持现金流，硅片厂商普遍与下游晶圆厂签订了长达数年的低价长协合同。这导致在AI需求爆发时，硅片厂只能按历史低价交付，成为产业链上“最后受益”的一环。 随着这些长协订单陆续执行完毕，以及现货市场价格的上调，硅片市场才真正企稳回暖。 多家厂商在半年报中表示：预计相关涨价红利将在 2026年下半年逐步释放。 相比之下，立昂微的表现格外扎眼。 2026年上半年，公司成功扭亏为盈，实现净利润0.84亿元，同比提升166.11%。 那么，立昂微究竟做对了什么？ 一方面，押注重掺硅片，踩中 AI算力需求爆发。 立昂微是国内最早从事半导体硅片研发制造的企业之一，从中小尺寸硅片起步，逐步完成 8英寸、12英寸全尺寸产能布局。 AI训练芯片普遍采用HBM与GPU等高算力芯片封装方案，提升了对大尺寸硅片的需求。12英寸硅片凭借更高的生产效率和更低的单位成本，已成为先进制程晶圆制造的主流选择。 据测算， 2026年AI对先进制程12英寸硅片新增需求达100万片/月，占全球12英寸硅片需求10%以上。 从全球竞争格局来看，半导体硅片市场长期呈现高度寡头垄断的特征。 全球硅片市场长期由信越化学、 SUMCO、环球晶圆等巨头垄断，前三家合计占据全球70%以上份额。 国内 12英寸硅片国产化率仅约10% 。 在半导体硅片制造中， “轻掺”和“重掺”是两种主流的技术路线。 轻掺硅片主打 CPU、GPU、存储等先进制程，重掺硅片主打功率半导体、分立器件等，国产化相对成熟。 为应对存储市场对 12英寸轻掺硅片的强劲需求，部分海外厂商正持续调整产能结构，将产线资源向12英寸轻掺产品倾斜，进一步收紧重掺硅片的市场供给，使得重掺硅片供需缺口加剧。 2026年上半年，硅片市场呈现 重掺硅片涨价弹性强，轻掺硅片稳步放量 局面。 立昂微的 8英寸、12英寸重掺低阻硅片，主要配套AI服务器的功率器件与PMIC电源芯片，可以率先享受下游需求回升带来的好处。 公司在半年报中表示：当前公司 12英寸重掺系列硅外延片产能达15万片/月，订单饱满。 受产能限制， 8英寸、12英寸低电阻率硅外延片交期持续延长，部分订单出现延迟交货。 另一方面，公司 12英寸硅片产能开始爬坡。 目前，国产 12英寸硅片的毛利率长期低于国外，主要有三个原因。 一是价格低。 国产厂商在市场竞争中往往采用 “以价换量”策略，12英寸硅片在国产替代进程中普遍较海外产品折价约两成。 二是折旧高。 硅片行业属于重资产行业，折旧、电费、人工等固定成本占营业成本比例近三分之二。 目前，海外成熟的 12英寸产线折旧已基本摊销完毕，而国内厂商普遍正处于高额折旧摊销期，折旧费用对利润影响较大。 例如， 2025年立昂微的固定资产折旧高达11.02亿元，直接侵蚀了当期利润。 三是验证及爬坡周期长。 一条 12英寸硅片产线从投产到达产，从产能爬坡到实现稳定盈利通常需要3-5年的过程，产能投放节奏显著滞后于下游需求的爆发速度。 随着公司 12英寸产线产能利用率的持续攀升，规模效应逐步显现。 2026年上半年，公司半导体硅片实现收入15.82万元（含对立昂微母公司的销售），同比增长25.68%。其中，12英寸硅片实现收入6.13万元，同比增长74.02%。 同时，产品结构也在向高端化升级。 从销售数量来看， 2026年上半年，公司12英寸硅片销量112.43万片，同比增长38.55%。 其中， 高附加值的外延片销量 51.55万片，同比增长125.19% ，营收占比已提升至 67%。 出货量的激增有效摊薄了折旧、电力等固定成本，使得单位生产成本下降，有效推动了整体盈利水平的修复。 2026年上半年，公司半导体硅片业务的毛利率达到了15.29%，较年初提升了近10个百分点。 业绩刚刚扭亏，立昂微就抛出了一份 3