城商行ROE领跑上市银行
21世纪经济报道 · 财经与投资
21记者 2026-09-05 23:01 广东 记者丨 冯紫彤 编辑丨周炎炎 张俨 ROE，即净资产收益率，是衡量银行运用股东投入资本创造利润的核心指标。简言之，就是股东每投入一元钱，一年能赚回多少净利润。 对于股东（投资者）来说，它直接衡量投资回报；对于银行来说，它反映了在没有持续外部输血的情况下，内生增长的能力。 这两年，ROE已经从过去财报中的一个财务指标，上升为银行管理层公开承诺和考核的核心经营目标。 今年9月2日，北京银行行长戴炜在半年度业绩说明会上表示，该行已制定市值管理工作方案，将聚焦ROE、不良贷款率两个关键指标，持续改善提升，着力改善估值中枢偏低问题。 而今年3月，招行高管层曾表示：“董事会和管理层高度重视ROE管理，预计净资产收益率（ROE）还会呈现下行趋势，要以10%为底线管控好ROE水平。” 4月，上海银行董事长顾建忠表示：“成本收入比是个伪命题，真正重要的是ROE（净资产收益率），从当下价值创造来看，长远而言，如何保持可持续的竞争力才是关键。” 行至2026年中，上市银行的ROE表现如何？ 21世纪经济报道记者统计2026年上半年A股上市银行经营数据发现，上半年42家银行ROE均值为10.43%，且有半数银行ROE站稳10%这一关键阈值。 但对比去年同期，受净息差持续低位运行、银行业资本补充节奏加快等因素影响，42家上市银行中仅9家ROE同比提升、1家持平，剩余32家出现同比下滑，行业资本回报压力凸显。 其中，相对而言全国性银行有一定的压力，15家国股行ROE同比下行；城商行表现遥遥领先，平均ROE达11.78%，并且在全行业ROE前十榜单中占据七席，杭州银行以17.74%的ROE摘得桂冠。 不过，需要厘清的是，ROE回落并不等同于银行“赚钱能力”下滑。2026年上半年，42家A股上市银行合计实现净利润1.13万亿元，同比增长2.96%，较上年同期多增300余亿元，行业盈利总规模依旧保持正增长。 城商行领跑，21家银行高于10% 整体来看，上半年城商行、农商行的资本回报效率显著优于全国性银行。 按银行类别统计，城商行以11.78%的ROE均值位居首位，也是唯一均值突破11%的板块；农商行以10.78%紧随其后；国有大行ROE均值为9.06%；股份制银行仅8.39%，在四类银行中处于低位，较上年同期下滑110个基点。 城商行与全国性银行（国有大行+股份制银行）的ROE差距扩大至约3个百分点。 个股之间的分化则更为突出。在全行业ROE前十名中，城商行独占七席，农商行占据两席，股份制银行仅有招商银行入围，国有大行无一家跻身前十。 杭州银行以17.74%的年化加权ROE登顶，也是42家上市银行中唯一ROE突破17%的机构，较行业平均水平高出7.31个百分点。 上半年杭州银行净息差为1.39%，较年初回升3个基点，在城商行梯队里处于较好水平；拨备覆盖率高达471.96%，在全部A股上市银行中位居前列，为后续利润释放预留充足空间。 青岛银行以16.99%的ROE位列第二，江苏银行15.72%排在第三位，成都银行、南京银行等城商行同样表现亮眼。农商行阵营中，常熟银行、苏农银行两家苏州地区机构进入前十榜单。 招商银行是前十榜单里唯一的全国性银行，且13.42%的ROE在股份制银行中形成明显领先优势，第二名平安银行与之相差接近3个百分点。 从业绩表现看，招商银行在负债端的成本优势十分突出。上半年计息负债成本率同比下行30bp至1.05%，客户存款成本率低至0.97%；活期存款日均占比达到49.60%，显著高于同业。 市场通常将“10%”视作银行ROE的重要分水岭。 2026年上半年，共有21家上市银行ROE跨过这一门槛。细分来看，农业银行是国有大行中唯一守住10%关口的银行，ROE达到10.14%；股份制银行共2家，分别为招商银行、平安银行；其余为12家城商行与6家农商行。 榜单的另一端，则以股份制银行和西部城商行为主。光大银行、浙商银行ROE双双降至6.56%，民生银行6.05%，华夏银行为5.22%。 那么，城商行ROE优势何来？ 按照ROE计算公式，ROE=净利润÷平均股东权益。城商行能够取得更高的资本回报，本质上是利润（分子）扩张速度更快与股东权益（分母）未被过快摊薄共同作用的结果。 优质城商行大多扎根长三角、成渝等经济活力较强的区域，当地信贷需求旺盛、资产质量基础扎实。东方金诚高级副总监魏洋向21世纪经济报道记者分析，城商行深耕小微、县域与零售客群，客户议价能力偏弱，贷款收益率普遍高于大型银行；反观全国性银行，业务集中于对公大客户、住房按揭，LPR重定价带来的息差冲击会更加直接。 与此同时，全国性银行资产规模庞大，资本充足率监管标准更严格，持续通过配股、永续债、二级资本债等工具补充资本，净资产增速持续跑赢利