激增5倍！另类投资子公司，业绩大爆发！不止头部，这些中小券商逆袭突围
券商中国 · 财经与投资
原创 马静 2026-09-06 07:21 广东 券商中国微信公众号：quanshangcn 科创东风劲吹，“投早、投小、投科技”的券商股权投资迎来业绩兑现期。 据券商中国记者统计，有数据可查的41家上市券商中，另类投资子公司（简称“另类子”）上半年合计净利润达202.75亿元，约是上年同期的6倍；私募投资基金子公司（简称“私募子”）合计净利润达37.5亿元，同比增长逾4倍。其中，六成券商两类子公司合计净利对母公司的贡献在5%及以上，一家券商另类子净利甚至超过母公司归母净利润。从格局而言，虽然头部券商贡献绝对增量，但部分中小券商也杀入“前十阵营”。 在中金公司非银分析师团队看来，科创投资的业绩贡献并非市场行情的简单放大器，而是充当券商业绩的“蓄水池”。该团队预计，科创投资仍将是影响上市券商第三季度业绩的关键变量，尤其是否布局长鑫科技项目。 头部券商贡献主要增量 券商股权投资业务主要通过私募子与另类子双线推进。2026年上半年股权投资市场景气上行，叠加科创企业资本化提速，半导体、具身智能等硬科技头部IPO项目接次发行，深度参与其中的券商迎来“双丰收”。 41家券商另类子上半年净利润合计为202.75亿元，约是2025年同期（34.83亿元）的6倍。其中27家实现净利增长，2家由亏转盈，2家亏损收窄。换言之，超七成券商另类子上半年实现业绩增长或改善。 私募子方面，41家公司上半年净利合计37.5亿元，同比增长逾4倍。其中23家公司实现净利润增长，5家公司扭亏为盈，2家亏损收窄。 不过，无论是另类子还是私募子，头部券商均贡献了绝大部分增量。 另类子中，国泰海通证 裕 、招商证券投资上半年分别盈利65亿元和52亿元，中信证券投资和中信建投投资紧随其后，净利润分别为19.75亿元和13.17亿元。这四家“十亿俱乐部”成员净利润之和，已占总体规模的七成。 上述头部券商另类子表现强劲，主要得益于投行业务优势，盛合晶微、联讯仪器、大普微等IPO保荐项目跟投，令其取得不菲的浮盈收益。 私募子中，11家公司上半年净利润过亿元，头部券商占据多席，包括中信证券、招商证券、广发证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰证券。其中国泰海通和招商证券的私募子各领风骚，净利润分别为7.99亿元和6.32亿元。 硬科技投资具备长周期特征，此时的收获源于彼时的耐心浇灌。梳理半年报可知，头部券商近年来不断深化“投资+投行+投研”协同联动，一方面持续聚焦硬科技投资机会，已在前沿科技领域形成系统性布局；另一方面加强投后精细化管理，积极推动退出。如中信金石延续并购策略，上半年与产业方合伙设立并购基金。 多位头部券商私募子公司高管近期接受券商中国记者采访，也分享了成绩单背后的打法。中信金石表示，其通过与国家制造业转型升级基金、保险资金、地方政府引导基金及产业资本的深度合作，形成了强大的资本运作能力。投资阶段上，中信金石以成长期为主，同时加大对AI大模型、具身智能、商业航天、量子科技、核聚变等前沿领域早中期、初创期项目的布局力度。中信建投资本亦表示，在保持中后期项目稳健优势的同时，主动向前延伸，加大对早期项目的关注与布局。 中金资本则介绍，其投资硬科技企业的策略可概括为“优选赛道，核心看人，坚持长期主义”。具体而言：围绕国家战略和“十五五”重点产业方向，关注成长空间大、战略意义强的领域；重点研判核心团队，关注创始人的格局、韧性与执行力；聚焦商业模式闭环，深入论证技术壁垒的可持续性与商业化路径的可行性；摒弃短期功利主义，给予硬科技项目足够的成长时间与资源支持。 部分中小券商也杀出重围 尽管头部券商表现强势，但记者梳理业绩数据发现，部分中小券商同样杀入了“前十阵营”，不容忽视。 从净利润规模看，长江证券、东方证券、华安证券的另类子位居前列。其中长江创新以9.01亿元净利润排在中信建投之后，位列第五；东证创新和华富瑞兴上半年净利润也分别达到5.52亿元和5.34亿元，对母公司净利润的贡献分别达12%和25%。 天风证券、东吴证券、国元证券和财通证券的另类子，上半年净利润均过亿元。其中天风创新净利润达2.85亿元，甚至超过母公司同期净利规模（2.04亿元）。半年报显示，天风创新紧扣“强内控、促协同、优存量、拓增量”主线，全力加速已投项目资金回笼。 私募子方面，华安证券、长江证券、方正证券、财通证券的子公司同样跻身“亿元俱乐部”。华安嘉业和长江资本分别以5.71亿元和2.38亿元净利润位居第三和第五，领先于部分头部券商。从净利润同比增幅看，东方证券、国元证券、兴业证券、西南证券、山西证券的私募子表现同样突出。 综上来看，另类子与私募子双双斩获佳绩的中小券商主要包括东方证券、华安证券、长江证券、财通证券、国元证券。券商中国记者梳理半年报发现，这些机构的发展策略聚焦于两个方向：一是强化业