星宇解约107位应届生：一桩劳动纠纷照见的供应商困境
吴晓波频道 · 商业与创投
原创 巴九灵 2026-09-06 08:20 浙江 是个案，也是错配 “越 竞争惨烈、成本高企的艰难时期，越要守住底线，用错误的方式去应对困境，只会让企业更快地被淘汰出局。” 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 事发 车灯龙头星宇股份劝退应届生的新闻，已经发酵了 1 个月。 据报道，今年 7 月， 440 名应届生入职星宇股份，仅一个多月后，部分人便接到了公司约谈：要么以 “ 个人原因 ” 签字离职，获得半个月薪资补偿；要么从原本的研发、管理岗调至一线生产操作岗，薪资也随之调整。 图源：网络 事情很快超出了一般劳动纠纷的范围。在裁员事发前约十天，星宇股份刚向港交所第二次递交上市申请，裁员事发后，部分应届生将相关材料提交给港交所，并向奔驰、大众、宝马等星宇股份的海外大客户进行投诉。如今，港交所已将材料移交给了上市科审核。 一些专业人士认为，这一风波下星宇股份可能面临订单下降的风险，港股 IPO 也会受到冲击，甚至短期内上市无望。二级市场随之波动，截至 9 月 4 日，星宇股份股价较事发前已累计跌超 10% 。 不过，星宇股份的这轮下跌并非始于此次风波：从 5 月下旬到 9 月初，星宇股份的股价已累计跌去近一半，创下近六年半新低。 星宇股份并非一家普通的汽车零部件供应商。按 2025 年销售收入计算，星宇股份占据我国汽车照明市场 11.6% 的市场份额，稳居行业第一，在全球汽车照明市场的占有率也有 4.6% ，是中国汽车供应链的 “ 隐形冠军 ” 。 因此，星宇事件的背后，除了劳资纠纷，也牵涉到了出海企业供应链审查和 IPO 企业上市审核，同时还是观察汽车行业景气度变化和供应链压力传导的一个切面。 事情的拐点，早在三年前就已经出现。 拐点 2023 年年初，特斯拉中国宣布旗下两款车型降价 2—4.8 万元，打响了我国汽车价格战的第一枪。 随后两年，价格战愈演愈烈，参与降价的车型不断增加，降价的幅度也不断增大，仅 2024 年一年，我国就有 227 款车型降价，平均降幅达到 8.3% 。 消费者买到了低价车，车企提升了销量，承担了降价压力的供应商却笑不出来。 长期以来，供应商相对整车厂处于弱势地位，很难抵挡车企转嫁的降价压力。聆泽私募研究总监朱伟琪表示， 上游原材料涨价、下游车企价格战，两边挤压，整条产业链基本是中游承担了一切。 图源：常州星宇车灯股份有限公司官网 在这个过程中，车企转嫁压力最直接的办法就是要求供应商降价。据财经评论员刘晓博介绍，过去，行业惯例是每年要求供应商降价 3%—5% ，称为 “ 年降 ” ，近年来， 10%—15% 的 “ 年降 ” 已经变得普遍，部分车企甚至要求高达 20% 的降幅。 在直接要求降价之外，车企还会通过延长付款账期，迫使供应商自行垫付成本；或者利用二级、三级供应商的报价来倒逼一级供应商降价。中欧协会智能网联汽车副主任委员林示还透露，一些整车厂会转嫁成本，比如为一台新车新零件开模的费用，完全让零部件企业承担，在这样的情况下，如果这款车销量不好，零部件企业可能反而亏损。 价格战的结果清晰反映在行业数据上。 2023 年，我国汽车总销量大涨，营收首次突破 10 万亿元大关，但行业利润率却大幅下跌至 5.04% ，整个行业陷入了 “ 增收不增利 ” 的困境。 到 2026 年上半年，汽车制造业利润率相较 2021 年已经跌去近四成。 星宇股份作为国内最大的汽车照明供应商，没能在这条不断拧紧的 “ 毛巾 ” 中独善其身，只不过，它的 “ 症状 ” 比整车行业出现得晚一些。 2021 年 —2025 年，星宇股份营收翻了一倍，净利润也上涨了七成，在汽车行业价格战最激烈的 2024 年，公司反而获得了近 5 年最亮眼的营收和净利润增长，两者均同比上涨近 30% 。 这与车灯行业的项目周期和星宇股份的产品升级有关。 车灯供应商获得一个项目后，还要经历造型设计、模具开发、样件试制、测试验证等环节，单个项目开发周期一般约在 12—30 个月不等。因此，反映在财报中，也会出现一定程度的滞后。 与此同时，高单价智能车灯的收入上涨为星宇股份提供了缓冲。 2026 年第一季度，星宇股份智能汽车照明产品平均售价是非智能产品的 11 倍，智能车灯的收入占比，也从 2023 年的 0.3% 飙升至 2026 年第一季度的 19.6% 。 图源：星宇股份招股书 这些因素延缓了行业压力向星宇股份利润的传导，但压力并非不存在 —— 相比利润表，它更早显现在回款方式上。 2021 年末，星宇股份应收账款和应收票据合计 22.43 亿元，相当于当年营收的约 28% ，到了 2025 年，这两个数字分别上涨到 71.50 亿元和 47% 。 5 年间，星宇股份的营收增了 92.9% ，应收账款和应收票据却增长了 218.8% ，平