财政部将发行3000亿元特别国债，支持8家金融央企，释放什么信号？
每日经济新闻 · 财经与投资
原创 每经记者 2026-09-06 22:59 四川 每日经济新闻（微信号：nbdnews） 9月6日，据央视新闻报道，财政部将于近期发行3000亿元特别国债，支持8家中央金融企业补充核心一级资本。 同日，工商银行、农业银行、中国人保、中国人寿集团、中国太平、中国再保等8家中央金融企业分别发布增资计划，将补充核心一级资本。《每日经济新闻》记者了解到，这8家中央金融企业计划共增资3600亿元。 华源证券研究所所长助理、固收首席分析师廖志明接受《每日经济新闻》记者采访时指出，从背景看，首先，年初政府工作报告已有安排，提到拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。其实去年已有5000亿元相应安排；其次，从银行业来看，增资安排主要针对国有大行，目前国有四大行均为全球系统重要性银行，从《商业银行资本管理办法》的监管要求看，国有大行并无压力，资本充足水平明显高于对应监管要求，更主要的考虑是，作为全球系统重要性银行（G-SIBs），另需满足TLAC即总损失吸收能力的监管框架，国有四大行需在2028年初达到TLAC监管相应指标要求。 他指出，对于该监管框架，整体而言，国有大行依然面临一定压力。因而，近两年政府持续安排增资，更多是未雨绸缪，及时增资有助于促进大行满足作为全球系统重要性银行的TLAC监管要求。 增资主要用于补充核心一级资本 根据公告消息，工商银行、农业银行两家大型国有商业银行拟向特定对象财政部、中国烟草总公司及相关子公司发行A股股票，计划募集资金分别不超过1000亿元（财政部拟认购金额为700亿元）、1600亿元（财政部拟认购金额为1300亿元）。此外，财政部将向中国进出口银行、中国出口信用保险公司两家政策性金融机构分别注资300亿元、100亿元。 当日，还有四家国有商业保险公司宣布增资计划：中国人保拟向特定对象财政部发行A股股票，计划募集资金不超过150亿元；财政部向中国人寿集团、中国太平分别注资350亿元、70亿元；中国再保拟由财政部以现金方式认购内资股，计划募集资金30亿元。 记者了解到，本次财政部集中增资呈现出覆盖主体广、资金规模大、精准补充核心资本的鲜明特点。增资对象均为国内金融体系的支柱性央企，涵盖大型国有商业银行、政策性银行、头部保险集团及政策性保险公司，单笔增资数额明确、层级清晰。 从所涉银行和保险公司的公告来看，增资资金主要用于补充核心一级资本。工商银行表示，本次发行旨在进一步增加核心一级资本，全面提升资本充足水平与风险抵御能力；中国人保则表示，按照国家支持国有大型保险公司补充核心一级资本的相关安排，公司积极拓展外源性资本补充渠道，进一步充实核心资本。 天府立言金融研究院院长曾刚对《每日经济新闻》记者分析称，财政部对多家银行、保险及政策性金融机构集中注资，体现了财政与货币政策协同、总量与结构并重的系统布局。注资对象横跨国有大行、保险集团与政策性金融机构，说明此举并非针对个别机构的“救急”，而是一次整体性资本布局。此外，这8家机构同日官宣本身也是一种预期管理，向市场传递出财政金融政策加力、协同稳增长的清晰信号。 注资系前瞻性布局 2025年《政府工作报告》明确提出，“拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。当年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。2026年《政府工作报告》再次明确提出，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。 从此次计划获注资的银行和保险机构核心数据来看，其核心一级资本和偿付能力充足率普遍高于监管红线，这意味着本轮注资并非被动防御，而是兼具“防御性”与“扩张性”。有接近国有大行的人士向记者透露，此次增资是在金融强国背景下战略性、前瞻性的主动布局，着眼于未来发展需要。实体经济的信贷需求对于提高国有大行的资本实力提出了更高要求。提高国有大行资本实力、支持信贷投放，是国家稳增长一揽子政策的组成部分。 上述接近国有大行的人士进一步表示，此外，国有大行作为全球系统重要性银行，对核心一级资本充足率也有相关监管要求，为更好满足相关要求，也需要提高核心一级资本充足率。当然，从最新披露数据看，国有大行整体经营指标都很健康。 未来发展方面，该人士表示，金融机构此次募集资金使用上，主要用于支持实体经济，增强自身发展基础，强化服务经济能力，提升抵御风险能力，也能更好为股东创造价值，带来更稳定的回报。 曾刚接受记者采访时指出，从银行看，全球系统重要性银行的TLAC（总损失吸收能力）要求自2025年起分步达标，叠加服务实体带来的风险加权资产扩张，资本消耗是持续性的。从保险看，偿二代二期规则叠加利率下行、利差收窄的趋势，险企面临更为严苛的资本约束——虽然当前偿付能力充足率普遍在红线上方，但投资端收益