150万亿美元，钱越来越多，为什么我们却感觉越来越缺？
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独行侠 2026-09-06 21:18 北京 以下文章来源于：格隆 格隆 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 本文来自微信公众号： 格隆 ，作者：独行侠，原文标题：《150万亿美元！钱越来越多，为什么我们却感觉越来越缺？ 本文来自微信公众号： 格隆 ，作者：独行侠，原文标题：《150万亿美元！钱越来越多，为什么我们却感觉越来越缺？》 全球的钱，正在变得前所未有地多。 2000年，全球广义货币供应量约26万亿美元；到2026年6月，这个数字突破了150万亿美元。 仅过去一年，全球就凭空多出了10.7万亿美元，同比增速高达7.7%。 这笔钱足，以买下全世界所有的黄金、白银，再搭上两个苹果公司。 二十六年，将近六倍的增长，年化增速高达6.9%。每十年，这个世界的钱就接近翻一番。 这是无比惊人的规模，和足够可怕的增速。 但奇怪的是，绝大多数普通人的体感，是工资涨得步履维艰，银行存款难以积攒，股市、楼市的资产上涨红利，永远像隔着一层看得见、摸不着的玻璃。 我们感受到的不是富足，而是拮据。 明明全世界的钱越来越多，我们却感觉越来越少。 这大概是这个时代最吊诡的幻觉，也是最深刻的真相。 那么，问题出在哪？ 01 最基础的误解，是混淆了广义货币供应量和居民收入。 所谓广义货币供应量，也就是我们常说的M2，统计的是整个经济体的货币总存量——居民存款、企业存款、政府存款、金融机构存款，全都算在里面。 它本质上是整个经济体系里的货币总池子，是“借出来的钱”，而不是“赚出来的钱”。更不是“普通人口袋里的钱”，不等于居民可支配收入。 以中国为例，当前356.7万亿元M2中，住户存款仅占四成。剩下六成以上分属企业、政府与机构，所有权本就不在居民手里。 更关键的是，M2是存量，是日积月累的财富总量；工资是流量，是你当期拿到的劳动报酬。 总量翻倍，不等于每个人的收入会同比例翻倍。 就像一个国家的总存款翻了一番，你银行卡里的数字不会自动跟着翻。 现代信用体系里，货币靠银行信贷派生。 央行放出的钱，先流进金融机构，再流向大企业、政府和重点行业，最后剩下的，才通过工资流到居民手里。 越靠上游，分得越多、越早；越到末端，份额越少、越滞后。 银行信贷优先给企业、基建、房企。企业拿到钱，先还债、先投资、先采购，最后才考虑涨薪。 去年中国新增贷款里，住户贷款只占36%，其中八成还是房贷，那是居民负债，不是收入。真正和收入挂钩的贷款，不足两成。 美国三轮QE时期更典型，美联储撒的钱灌满金融市场，标普500十二年年化涨超15%，但全职员工实际工资，年化仅涨1.2%。 钱生出来的钱，大多变成了资本利得，不是劳动报酬。 02 M2的扩张，本质就是债务的扩张。 截至2025年底，全球债务总额已攀升至创纪录的348万亿美元，一年激增近29万亿美元。 到2026年一季度，这一数字已接近353万亿美元。 每新增一块钱货币，背后对应着一块钱的债务。当货币增速长期高于经济增速，意味着整个社会的债务负担越积越重。 现在，全球主要经济体的M2/GDP仍在持续攀升，中国从2000年的1.36涨到如今2.43，美国从0.6涨到0.71。 换句话说，每新增一块钱货币，能换来的GDP增量越来越少。 到了后期，新增的货币越来越多地被用来偿还存量债务的利息，而不是投入实体经济扩大生产、创造就业、提升工资。 经济看起来还在增长，但更多是债务滚出来的“数字增长”，而非真实的产出和收入提升。 目前，全球政府债务已超106万亿美元，全球债务占GDP比重已达约305%。仅去年，政府债务的增长额就超过10万亿美元。 这意味着，新增的货币在很大程度上被用来“借新还旧”，维持一个越来越脆弱的债务链条，而非创造新的财富。 03 另一个更残酷的事实是：虽然全球M2都在不断扩张，经济的池子并没有同步变大。 2006年，中国M2与GDP之比为155%，到2025年末已攀升至242.7%，在全球主要经济体中一骑绝尘。 然而，2025年中国的货币流通速度（GDP/M2）进一步滑落至0.412，续创历史新低。 每创造一块钱的GDP，现在需要投入两块四毛钱的货币。货币的效率在急剧下降。 这就像往一个漏水的池子里拼命灌水，水位看着在涨，但池子的容积几乎没变。 多出来的水只能溢出，去寻找那些能承接它的容器。 于是，这些货币本能地涌向了资产端。从以前的房地产、大基建、新能源，到现在带有“未来叙事”的产业——数据中心、电力、半导体、服务器、机器人…… 这些产业，正以惊人的速度铺满全球，它们吞噬巨额资本开支，资产价格被越推越高。 但这些巨额资本开支所带来的资本红利，只是巨头们的游戏，与绝大多数的普通人没有任何关系。 于是，我们看到了，近年来，大量新行业诞生了各种史无前例的超级市值巨头，以及大量财富惊人的一批批