又爆了...

原创 格兰 2026-11-07 19:16 北京

炸裂

A股明显上周已经探底了，美股周四的爆破还是吓了A股一下，昨天大家可能特别担心美股，但是我昨天也讲了，民主党其实内部还是一盘散沙，也不敢就在现在背上美股下跌这个锅，一些新选上的州长也急着换口风了。

所以周五又有个弱反弹，纳斯达克上涨1.09%。

美国的最新非农数据也爆了，10月非农就业新增16.5万人，市场原本预期只有6.5万人，前两个月的数据还合计上修了8.4万人。

单纯这个数来看说明美国没啥衰退风险，不至于说AI不行了就衰退了，12月加息已经被市场充分定价了，市场预期概率接近80%。我倒是不太担心额外再激进加息，美股这么弱，身子骨受不了，美联储也得掂量掂量。

12月议息会议之前还有一个通胀和非农数据，到时候加息概率跟着数据还会有波动。

今年最大的一个特点就是特别动荡，在基金层面，中美终于拉平了。

我知道我的读者里面同行特别多，基金行业尤其多，说句公道话，今年做的净值一般也别觉得自己菜了，今年确实可以说是近十年来最难做的一年。

高盛统计了，全球以科技股为主要投资方向的股票多空的对冲基金，周四平均下跌超过4%。

这些基金在今年6月的时候，平均赚了约24%。

结果经过最近两个月的调整，全年收益几乎被抹平。

半年挣的钱，俩月就跌没了，中美机构都一样。

业内一些主要靠收益互换投美股，维持超额收益的私募基金，这个月也都打回原形了。

朋友跟我说这波唯一赢家是一些比较活跃的嘴资，听说空了不少SOX，那是赚麻了。

而且美股可是没有大哥买的，很多美国对冲基金爆仓之后今天开始传出来裁员的消息，我一个华人朋友就被裁了。

不是因为老板突然认为AI没有未来，而是因为基金的净值回撤已经太大，投资人开始赎回，只能减仓裁员。

美国投资人赎回的速度是很快的，他们可没耐心读什么基金经理道歉信。

基金减仓压低股价，股价继续下跌，又迫使其他基金减少仓位。

这就是典型的资金负反馈，越跌越需要卖，越卖就越容易跌，这个事儿已经在A股上演几个月了，终于在美国也开始发生了。

这次美股暴跌很容易让人联想到1998年的全球金融市场流动性冲击。

当时也出现了机构高杠杆、资产价格剧烈波动以及资金被迫平仓。

但1998年有一个很重要的条件。

美联储随后迅速降息，帮助稳定了金融市场。

现在情况不一样。

美国刚刚公布的非农就业新增16.5万人，失业率降至4.1%。

就业这么强，美联储显然得继续关注通胀。何况伊朗战争虽然出现缓和预期，但能源价格和通胀压力还没有完全消失。

因此，这次全球科技股去杠杆，很难能够立即获得美联储降息的支持。

这不，传出Anthropic估值调降了之后，OpenAI的今天传也降了。此前OpenAI曾寻求约1.5万亿美元的估值，现在融资估值降到了1.25万亿美元。

然后OpenAI周末就开始封我们账户，说明啥？

国内的很多AI公司蒸不了Claude，现在逮着OpenAI使劲蒸，你用DeepSeek最新版，跟GPT的味儿是一样一样的。

现在OpenAI自己估值下降，也受不了了，开始封。

道理很简单，让开源模型进步不了，自己的估值才能有护城河。

以后封账户的力度只会越来越大，可无奈蒸馏就是现行最有效的提升模型质量的办法，今后反蒸与蒸馏的持久战，恐怕还会持续下去。

当然我们国情不同，美国模型得定高价、怕亏损，DeepSeek是不太担心亏损问题的，毕竟只要是周一到周五交易日时间，梁圣他自有办法。

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